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Yield farming

¿ Que es el Yield farming o cultivo de rendimiento?

El «yield farming» (o «cultivo de rendimiento» en español) es una práctica común en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi) y las criptomonedas. Se refiere al proceso mediante el cual los inversores proporcionan liquidez a plataformas DeFi, como intercambios descentralizados o protocolos de préstamos, a cambio de recompensas, generalmente en forma de intereses o tokens.

yield farming

elementos clave del yield farming:

Provisión de Liquidez:

Los usuarios depositan tokens en una plataforma DeFi. A menudo, esto implica agregar liquidez a un par de intercambio en un fondo de liquidez.

Recompensas:

A cambio de proporcionar liquidez, los usuarios reciben recompensas. Estas pueden ser en forma de criptomonedas adicionales, tasas de interés sobre sus depósitos, o tokens de gobernanza del protocolo.

Riesgos:

Aunque el yield farming puede generar altos rendimientos, también conlleva riesgos, que incluyen la posibilidad de pérdidas impermanent loss (cuando el valor de los activos depositados fluctúa), problemas de seguridad (como vulnerabilidades en contratos inteligentes), y cambios en la política de recompensas del protocolo.

Estrategias:

Existen diversas estrategias de yield farming. Algunos usuarios buscan maximizar sus retornos moviendo sus activos entre diferentes plataformas en busca de las mejores tasas, mientras que otros pueden optar por mantener su liquidez en un solo protocolo.

El yield farming ha ganado popularidad por ofrecer rendimientos mucho mayores en comparación con las cuentas de ahorros tradicionales, pero es importante que los usuarios sean conscientes de los riesgos involucrados y hagan su propia investigación antes de participar.

Tipos de Yield farming

Existen varios tipos de yield farming que se pueden clasificar de diferentes maneras. A continuación, te presento algunas de las categorías principales:

Proporcionar Liquidez:

– Los usuarios aportan sus criptomonedas a un par de liquidez en un exchange descentralizado (DEX) como Uniswap, SushiSwap, o PancakeSwap. A cambio, reciben una parte de las tarifas de transacción y, a menudo, recompensas en tokens adicionales.

Staking:

  • Los usuarios bloquean sus criptomonedas en un protocolo de blockchain para ayudar a asegurar la red (en el caso de proof of stake) o para participar en la gobernanza del protocolo. A cambio, reciben recompensas en forma de tokens.

Lending (Préstamos):

– Utilizando plataformas como Aave o Compound, los usuarios pueden prestar sus activos a otros y ganar intereses a cambio. Las tasas de interés pueden ser variables o fijas, dependiendo del mercado.

Liquidity Mining:

– Es una forma más específica de proveer liquidez, donde los usuarios aportan liquidez a un protocolo y reciben tokens de gobernanza del mismo (como el token de Uniswap, por ejemplo) como recompensa.

Vaults y Estrategias Compuestas:

  • Algunas plataformas como Yearn.finance permiten a los usuarios depositar sus activos en «vaults» donde se implementan estrategias complejas de yield farming, buscando maximizar el rendimiento a través de la automatización y combinación de diferentes protocolos.

Agricultura en protocolos de nueva generación:

  • Existen nuevos protocolos emergentes que ofrecen diversos incentivos para el yield farming, como yield aggregators, que optimizan el rendimiento en múltiples plataformas.

Participación en IDOs o token sales:

  • Algunos proyectos ofrecen rendimientos a través del staking de tokens antes de la salida de monedas a la venta, aunque esto implica un riesgo considerable.

Destacable

Es importante destacar que el yield farming puede conllevar riesgos significativos, incluyendo la volatilidad de los activos criptográficos, riesgos de contratos inteligentes, y la posibilidad de pérdidas impermanentes. Siempre es recomendable investigar a fondo y entender las mecánicas y riesgos involucrados antes de participar en estas actividades.

LIQUIDEZ CONCENTRADA

La liquidez concentrada se refiere a una estrategia que permite a los proveedores de liquidez (LPs, por sus siglas en inglés) concentrar su liquidez en un rango específico de precios, en lugar de distribuirla de manera uniforme en todo el rango posible de precios. Esta estrategia se ha popularizado con el lanzamiento de Uniswap v3, que permite una mayor eficiencia en la provisión de liquidez.

Explicación de la Liquidez Concentrada

  1. Modelo Tradicional de AMM (Automated Market Makers): En las versiones anteriores de los intercambios descentralizados como Uniswap v2, la liquidez de los LPs se distribuye de manera uniforme a través de todo el rango de precios. Esto significa que los LPs proporcionan liquidez tanto para precios bajos como para precios altos, independientemente de si esos precios se encuentran cerca del valor de mercado actual. Esto es menos eficiente porque se usa una gran cantidad de capital en rangos de precios donde no se realizan muchas transacciones.
  2. Liquidez Concentrada en Uniswap v3: Uniswap v3 cambió esto al permitir a los LPs concentrar su liquidez en rangos de precios específicos. Esto significa que un proveedor de liquidez puede elegir un rango de precios en el que quiere proporcionar liquidez, lo que le permite ser mucho más eficiente, ya que solo se compromete capital en los rangos donde las transacciones ocurren con mayor frecuencia. Como resultado, los LPs pueden generar mayores rendimientos con menor capital.

Ventajas de la Liquidez Concentrada

  • Mayor eficiencia de capital: Al concentrar la liquidez en un rango de precios en el que esperas que ocurra la mayoría de las transacciones, puedes obtener mayores rendimientos con menos capital. Esto es especialmente importante en mercados donde los precios fluctúan entre un rango estrecho.
  • Mayor retorno por menor riesgo: Al concentrar liquidez en un rango de precios favorable, los LPs pueden obtener mayores rendimientos de las tarifas de transacción, ya que su liquidez es más utilizada.
  • Mejores márgenes para los LPs: Los LPs pueden ser más selectivos sobre dónde colocar su liquidez, lo que les permite gestionar mejor el riesgo y obtener mayores recompensas en comparación con el modelo tradicional.

Desventajas y Riesgos

  • Riesgo de Impermanent Loss (pérdida no permanente): Aunque la liquidez concentrada puede aumentar los rendimientos, también aumenta el riesgo de impermanent loss si el precio de los activos se mueve fuera del rango de precios seleccionado por el LP. Si el precio cae fuera de este rango, el LP podría terminar con menos de un activo y más del otro, lo que podría generar pérdidas.
  • Gestión activa: Para maximizar el beneficio de la liquidez concentrada, los LPs deben monitorear regularmente el mercado y ajustar sus rangos de precios según las fluctuaciones del mercado. Esto hace que sea un enfoque más activo y que requiera más tiempo y esfuerzo en comparación con el modelo tradicional.
  • Mayor complejidad: Para los LPs menos experimentados, puede ser más difícil gestionar la liquidez concentrada, ya que deben tener una comprensión más profunda de la dinámica del mercado y cómo los rangos de precios afectan la distribución de liquidez.

Ejemplos de Uso

  • Uniswap v3: Como se mencionó, Uniswap v3 fue pionero en este concepto de liquidez concentrada. En lugar de que los LPs proporcionen liquidez en todo el rango de precios, pueden elegir proporcionar liquidez solo entre, por ejemplo, $100 y $150 por token. Esto permite que sus fondos se utilicen de manera más eficiente, y pueden obtener mayores rendimientos si el precio del activo se mantiene dentro de ese rango.
  • SushiSwap y otros DEXs: Otros intercambios descentralizados como SushiSwap han adoptado modelos similares para aprovechar la liquidez concentrada y proporcionar rendimientos más atractivos a los LPs.

Estrategias de Liquidez Concentrada

  • Rango de precios estático: Algunos LPs pueden elegir un rango de precios estrecho si creen que el activo no se moverá mucho fuera de ese rango, maximizando el uso de su capital.
  • Rango de precios dinámico: Los LPs más experimentados o aquellos que están dispuestos a asumir más riesgos pueden cambiar sus rangos de precios a medida que los mercados fluctúan, maximizando así las oportunidades de obtener tarifas de transacción.

Conclusión

La liquidez concentrada es una forma innovadora y eficiente de gestionar la provisión de liquidez en DEXs, pero requiere una mayor comprensión y monitoreo del mercado. Puede ofrecer rendimientos más altos que los modelos tradicionales, pero también conlleva mayores riesgos. Es una herramienta poderosa para LPs experimentados que buscan optimizar sus ganancias, pero puede no ser la mejor opción para principiantes que prefieren una estrategia más pasiva y menos activa.

Escenarios clave a tener en cuenta

El precio se mantiene en el rango acordado:

Mientras el precio se mantenga dentro de este rango, generaremos comisiones.

El precio se sale por arriba del rango:

Venta progresiva de tu moneda, vamos a llamarla X (DCA):

  • Al igual que en la estrategia de compra progresiva de X(cuando el precio baja), en este caso, conforme el precio de X sube dentro del rango establecido, la liquidez concentrada de tu pool de liquidez se ajusta automáticamente, realizando ventas de X y acumulando USDC.
  • Estás haciendo un Dollar Cost Averaging (DCA) de ventas, lo que significa que vendes X a medida que el precio sube, distribuyendo la venta de tus tokens de manera gradual en lugar de venderlos de una sola vez.
  • Esta estrategia es útil cuando crees que el precio de X subirá, y quieres aprovechar las subidas de precio, pero también prefieres vender de forma progresiva para evitar un mal timing de mercado (como vender todo de una vez cuando el precio podría seguir subiendo).

Exposición al 100% en USDC cuando el precio llega al límite superior:

  • Cuando el precio de X alcanza el límite superior del rango de precios que definiste para la pool de liquidez, habrás vendido todo tu X y tu posición estará completamente en USDC.
  • En este punto, la pool deja de generar comisiones porque ya no hay una mezcla de X y USDC disponible para intercambiar. El capital ahora está totalmente en USDC, y no se puede generar liquidez para el par X/USDC si no hay X en la pool.

Reingreso de comisiones si el precio vuelve al rango:

  • Si el precio de X vuelve a entrar dentro del rango de precios que habías establecido inicialmente para tu pool de liquidez, las comisiones volverán a generarse.
  • Esto ocurre porque al haber una mezcla de X y USDC en el rango de precios establecido, la pool está de nuevo activa y generando tarifas por las transacciones realizadas dentro de ese rango.

Implicaciones de la Estrategia

Ventajas
  • Promedio de precio de venta (DCA): Al vender progresivamente, puedes reducir el riesgo de vender todo tu X en un punto muy alto y perder la oportunidad de beneficiarte de futuras subidas de precio. Esto ayuda a protegerte contra la volatilidad del mercado.
  • Posición 100% en USDC: Cuando el precio alcanza el límite superior y vendes todo tu X, puedes estar en una posición segura en USDC, una stablecoin, lo que te protege de la volatilidad del mercado y te da la posibilidad de reinvertir en el futuro o mantener valor en un activo más estable.
  • Evitar el «timing» de mercado: Esta estrategia te permite evitar tratar de cronometrar el mercado, lo cual puede ser arriesgado. Vendes de manera escalonada a medida que el precio sube, lo que es menos arriesgado que hacer una venta única.
Riesgos:
  • No generar comisiones fuera del rango: Al igual que con la estrategia de compra progresiva, una vez que tu posición está 100% en USDC, la pool dejará de generar comisiones porque ya no hay liquidez activa en el par X/USDC. Esto significa que perderás la oportunidad de generar ingresos pasivos hasta que el precio vuelva a entrar dentro del rango definido.
  • Falta de exposición a X: Cuando el precio alcanza el límite superior y has vendido todo tu X, ya no estarás expuesto a sus ganancias potenciales si el precio sigue subiendo. Si decides reinvertir, deberías hacerlo en otro momento y en otra estrategia.
  • Riesgo de no reinvertir: Si decides no reinvertir en el mercado, estarás perdiendo oportunidades de ganar más comisiones o beneficiarte de una futura subida en el precio de X. Además, si el mercado cae de nuevo, tu USDC podría perder valor si decides mantenerlo en un entorno con inflación o bajas tasas de interés.
Gestión Activa:
  • Esta estrategia también requiere una gestión activa. Si el precio se mueve rápidamente fuera del rango que has establecido, tendrás que decidir si cambias tu rango de precios para reactivar la generación de comisiones o si mantienes tu capital en USDC esperando nuevas oportunidades.
  • Además, deberías monitorear si el precio de ATOM continúa subiendo o si se mantiene dentro del rango. En cualquier caso, estarás tomando decisiones activas sobre cómo manejar tu exposición y optimizar tus rendimientos.
Resumen

En resumen, la estrategia que describo es una forma de aprovechar el DCA en ventas para vender X de manera progresiva a medida que el precio sube, hasta que llegas al límite superior del rango de precios de la pool. Una vez que llegues a ese límite, habrás vendido todo tu X y tu capital estará 100% en USDC, lo que significa que dejarás de generar comisiones hasta que el precio vuelva a entrar en el rango.

Esta estrategia te permite beneficiarte de la subida de precios sin exponerte demasiado al riesgo de vender todo en un solo momento, pero también implica ciertos riesgos, como la falta de comisiones fuera del rango y la pérdida de exposición a X si el precio sigue subiendo. Es una estrategia útil si deseas mantener una exposición gradual a la subida del precio y te interesa acumular USDC para proteger tu capital o para reinvertir en el futuro.

El precio se sale por debajo del rango:

Compra progresiva de X(DCA):

  • Cuando proporcionas liquidez en un pool de X/USDC en un rango de precios específico, y el precio de X empieza a caer por debajo del rango de precios seleccionado, estás efectivamente haciendo compras progresivas de X. Esto ocurre porque el USDC de la pool se convierte automáticamente en X conforme el precio de X baja, siguiendo una estrategia de Dollar Cost Averaging (DCA).
  • Esto te permite comprar X de manera escalonada mientras el precio cae, promediando tu precio de entrada, en lugar de hacer una compra grande en un solo punto del precio.

Exposición al 100% en X cuando el precio llega al límite inferior:

  • Cuando el precio de X cae hasta el límite inferior del rango de precios en el que has colocado tu liquidez concentrada, todo el USDC de la pool se convertirá en X. En este momento, estarás completamente expuesto a X, sin ningún USDC restante.
  • Este punto es clave: en este caso, ya no generarás comisiones de transacción, ya que para que se generen comisiones, debe haber liquidez en ambos activos (X y USDC). Al tener 100% de X, ya no habrá liquidez para el par completo (X/USDC), por lo que las comisiones dejarán de generarse.

Reingreso de comisiones cuando el precio sube de nuevo dentro del rango:

  • Si el precio de X comienza a subir de nuevo y entra dentro del rango de precios que seleccionaste para tu pool de liquidez, la liquidez concentrada se activa nuevamente.
  • En este escenario, las comisiones volverán a generarse porque tendrás una combinación de X y USDC en la pool de acuerdo con el precio actual. Esto significa que comenzarás a ganar comisiones de transacción nuevamente.

Implicaciones de la Estrategia

Ventajas:
  • Promedio de precio de compra (DCA): Esta estrategia es excelente si crees en la apreciación a largo plazo de X. Comprando de manera progresiva, reduces el riesgo de hacer una compra grande en un precio alto.
  • Exposición a un solo activo: Si crees que X se va a apreciar a largo plazo, al final tendrás una posición completamente en X, lo cual podría ser ventajoso si el precio de X sube después de que salgas de la pool.
  • Reinicio de comisiones: Si el precio sube nuevamente dentro del rango de liquidez, las comisiones se activarán, lo que te permitirá seguir ganando ingresos pasivos de las transacciones realizadas en la pool.
Riesgos:
  • Exposición total a X: Cuando el precio de X cae hasta el límite inferior y toda tu liquidez se convierte en X, estás completamente expuesto al precio de X. Si el precio de X no se recupera y sigue cayendo, podrías enfrentar pérdidas no permanentes (impermanent loss) y no generarás comisiones hasta que el precio vuelva a entrar en el rango de la pool.
  • No generas comisiones fuera del rango: Si el precio de X se mueve fuera de tu rango definido (ya sea hacia arriba o hacia abajo), dejas de generar comisiones, lo que limita tu ingreso pasivo durante ese período.
  • Riesgo de la estrategia DCA: Si X continúa cayendo a largo plazo, tu estrategia de DCA puede resultar en una compra a precios cada vez más bajos, pero si el precio de X no se recupera, el valor de tu inversión podría caer.
Gestión Activa:
  • Es importante gestionar activamente este tipo de estrategia. Si el precio de X sigue cayendo o subiendo significativamente, es posible que quieras ajustar el rango de precios de tu liquidez concentrada o reconsiderar tu exposición a la pool.
  • Ajuste de rango: Si el precio se aleja demasiado del rango en el que has colocado tu liquidez, puedes cambiar ese rango para reiniciar el proceso de generación de comisiones.
Resumen

Esta estrategia es una forma de aprovechar la liquidez concentrada mientras utilizas el principio de Dollar Cost Averaging (DCA) para comprar X progresivamente a medida que el precio cae. Sin embargo, es importante tener en cuenta que estarás expuesto al 100% en X cuando el precio llegue al límite inferior del rango y perderás la capacidad de generar comisiones. Si el precio vuelve a subir, las comisiones se generarán nuevamente.

Calculadora Impermanent Loss

https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator

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